威士頓二度IPO：毛利率也降到合理范圍 6年前IPO募投項目仍然在列？

威士頓第一輪問詢出爐，由于該公司曾在2015年申報過上交所主板，2017年被否。因此，

第一個問題就是關于上次IPO被要求落實問題是否落實。

上次被否遭重點問詢

威士頓是一家重點面向制造領域和金融領域，致力于提升客戶生產、經營過程數字化、網絡化、智能化水平的軟件開發(fā)和信息化服務企業(yè)?；趯蛻魳I(yè)務及其所處產業(yè)鏈的深刻理解，和多年來企業(yè)信息化實施服務的積累，公司形成了豐富的自主產品及解決方案。

2015年12月9日向證監(jiān)會報送上市申請文件。2017年1月23日收到證監(jiān)會的反饋意見。2017年6月27日被證監(jiān)會發(fā)行審核委員會否決。

2021年6月28日，威士頓申請創(chuàng)業(yè)板上市并獲得深交所受理。近日，深交所在第一輪問詢中第一個問題就是關于前次申報。深交所要求說明：

1、簡要說明前次申報過程，發(fā)審委否決意見和要求落實的問題在本次申報前的落實情況，相關不利因素是否已消除，對本次IPO申請是否構成實質障礙。

2、說明前次申報被否以來，發(fā)行人主要產品、業(yè)務、技術、收入規(guī)模及盈利能力等方面發(fā)生的主要變化。

3、列示本次發(fā)行上市申請文件與前次申報公開信息的對比情況及差異原因，發(fā)行人保薦人更換的背景及原因。

4、說明報告期內，開展軟件產品及服務業(yè)務的原因，該項業(yè)務報告期內的前五大客戶及供應商，對應的具體銷售采購內容及金額，客戶向發(fā)行人采購的必要性及合理性。

5、說明前次申報與本次申報主要客戶變化較小但供應商變化較大的原因。

主營業(yè)務沒變：調整相關描述

對照前后兩次申報材料，威士頓在主要產品、業(yè)務、技術的描述均發(fā)生了變化。

例如，主要產品方面，上次申報描述為業(yè)務類型劃分為軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成、運行維護。主要產品包括制造業(yè)信息化解決方案、金融業(yè)信息化解決方案等；此次申報描述為，業(yè)務類型劃分為軟件開發(fā)、運維服務、系統(tǒng)集成、軟件產品銷售及服務。主要產品包括制造運營管理系統(tǒng)（MOM）、企業(yè)資源管理系統(tǒng)（ERP）、IT綜合運營管理平臺（ITSM）以及數據管理系統(tǒng)（DataM）。

威士頓強調公司主業(yè)并沒有變化，之所以描述不同是因為此次申報是直白地闡述公司軟件開發(fā)業(yè)務主要產品，使得其更易被理解。

除了描述不同外，這次把可比公司都全“換血”。2015年版的可比公司“安碩信息”、“漢得信息”、“鼎捷軟件”、“中軟國際”、“贏時勝”、“中科信息”。2021年版本的可比公司為“安碩信息”、“衛(wèi)寧健康”、“思特奇”、“澤達易盛”、“朗新科技”、“山大地緯”、“易聯(lián)眾”、“宇信科技”。

威士頓稱，綜合考慮近幾年上市的軟件企業(yè)，結合業(yè)務模式、產品構成等多個維度的可比性，對同行業(yè)可比公司進行了更新。

毛利率降至合理水平

數據顯示，2014年度至2016年度，威士頓毛利率分別為45.69%、55.33%、50.84%，管理費用率分別為19.41%、40.48%和19.95%。2018年度至2020年度，威士頓毛利率分別為46.47%、49.60%和48.77%，管理費用率分別為12.20%、10.39%和8.58%（研發(fā)費用單獨列示，因此管理費用率與前次相比較低）。

威士頓稱，目前公司毛利率水平在同行業(yè)可比上市公司毛利率水平處在合理區(qū)間范圍內，管理費率與同行業(yè)可比上市公司相比無重大差異。

募投項目有相似之處

2015年，威士頓募投項目有三個：基于工業(yè)4.0的MES產品研發(fā)項目、智慧能源管理平臺研發(fā)項目、綜合運營保障平臺產品研發(fā)項目。

6年過去了，2021年募投項目：基于工業(yè)互聯(lián)網架構的智能MES系統(tǒng)優(yōu)化項目、基于大數據的質量追溯與分析系統(tǒng)優(yōu)化項目、大數據平臺管理門戶產品研發(fā)項目。

對于兩個版本的第一個募投項目，粗略一看，好像不同，但具體描述上還是有相似之處。

2015年版申報材料是這樣描述：基于工業(yè)4.0的MES產品研發(fā)項目主要是對現(xiàn)有智能制造解決方案進行整體戰(zhàn)略升級與優(yōu)化，著力于為制造業(yè)企業(yè)在實現(xiàn)智能制造過程中，搭建具有工業(yè)4.0理念的立足于物聯(lián)網、移動互聯(lián)、云計算、大數據的通用化信息系統(tǒng)支撐平臺。

2021版本申報又是這樣描述的：基于工業(yè)互聯(lián)網架構的智能MES系統(tǒng)優(yōu)化項目系指公司通過應用邊緣計算、物聯(lián)網技術、大數據和人工智能技術，將MES為基礎平臺，為系統(tǒng)管理的生產排程、生產工藝、質量管理、生產設備、生產物流、生產執(zhí)行、生產績效等業(yè)務模塊，疊加智能監(jiān)控、實時診斷、預測和智能仿真優(yōu)化功能，形成新一代的智能化生產制造管理系統(tǒng)。本項目將助力工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)全面數字化和智能化轉型。

兩個項目都是使用物聯(lián)網、移動互聯(lián)、云計算、大數據技術，助力工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)全面數字化和智能化轉型。