天健新材收北交所一輪問詢：罕見被問流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) “資金缺口”3.3億元 報(bào)告期現(xiàn)金分紅

廣東省天行健新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱：天健新材；代碼：874508）排隊(duì)北交所上市，7月18日收到一輪問詢函。

天健新材是一家高性能改性工程塑料生產(chǎn)商，第一大客戶是比亞迪，2024年對(duì)比亞迪銷售占比超過四成。報(bào)告期2022年至2024年，公司營(yíng)收規(guī)模逐年增長(zhǎng)，2024年歸母凈利潤(rùn)有所下滑，降幅23%。

另外挖貝研究院注意到，天健新材在2023年“資金缺口”約1.4億元、2024年“資金缺口”約3.27億元的情況下，報(bào)告期內(nèi)仍實(shí)施現(xiàn)金分紅。

一輪問詢中，北交所罕見地針對(duì)“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)”專門發(fā)問，并問到業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)、在比亞迪供應(yīng)商體系中的地位等。

天健新材計(jì)劃公開發(fā)行募資3.97億元，其中8000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

罕見被問流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，“資金缺口”3.3億元

報(bào)告期現(xiàn)金分紅

天健新材主要從事高性能改性工程塑料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于新能源汽車、3C電子、智能家居等領(lǐng)域，主要客戶包括比亞迪、欣旺達(dá)、聞泰科技等。

現(xiàn)金流數(shù)據(jù)方面，天健新材2022年至2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.7億元、3570萬元、-1722萬元。

資產(chǎn)端和負(fù)債端，天健新材2023年末、2024年末“資金缺口”（以“長(zhǎng)期借款+短期借款-貨幣資金（不考慮使用受限貨幣資金）”估算）分別為1.4億元、3.27億元。

（截圖自：天健新材招股書）

公司在存在“資金缺口”情況下仍現(xiàn)金分紅。根據(jù)招股書顯示，2024年9月，公司實(shí)施了10派3.8元分紅，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1627.76萬元，公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)汪劍偉可分走超七成。

北交所對(duì)天健新材的一輪問詢中，圍繞“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)”單獨(dú)發(fā)問，在北交所在審企業(yè)中較為少見。

北交所要求天健新材：說明報(bào)告期內(nèi)銀行借款增長(zhǎng)的原因，預(yù)計(jì)償還安排及資金來源，是否存在短債長(zhǎng)用的情況；測(cè)算利息費(fèi)用、利息收入與銀行存款平均余額、借款規(guī)模、利率的匹配性；補(bǔ)充披露各期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)存在差異的原因及合理性；分析公司的償債能力，是否存在較大資金壓力或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

另外，北交所關(guān)注到天健新材各期末應(yīng)收賬款賬面余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為51.93%、54.32%和55.90%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.13、1.99、1.98，低于可比公司平均水平（3.82、3.82、3.83）。要求其說明：公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例較高、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性。

（截圖自：天健新材招股書）

去年凈利潤(rùn)下滑23%

向比亞迪銷售收入占比超四成

天健新材第一大客戶是新能源汽車龍頭比亞迪，2022年至2024年對(duì)比亞迪的銷售金額分別為2.18億元、3.48億元、4.71億元，呈較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，銷售占比分別為26.22%、37.29%、41.70%。

得益于銷售端增長(zhǎng)，天健新材2022年至2024年?duì)I收分別為8.32億元、9.34億元、11.29億元，逐年增長(zhǎng)。

不過，公司凈利潤(rùn)沒有走出逐年上升趨勢(shì)，2022年歸母凈利潤(rùn)為6180萬元，2023年達(dá)到8289萬元后，2024年又降至6352萬元，下滑23%。三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為20.25%、22.24%和15.89%。公司表示，2024年毛利率較上年有所下降，主要是因?yàn)橄掠涡履茉雌囆袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)比亞迪等客戶毛利率有較大幅度下降。

一輪問詢中，北交所問到業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)，要求天健新材：結(jié)合各期毛利率、期間費(fèi)用變化情況及原因等，量化分析2024年收入增長(zhǎng)但凈利潤(rùn)下滑的具體原因；說明收入、凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司變動(dòng)趨勢(shì)是否一致；進(jìn)一步說明報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品單價(jià)持續(xù)下滑的原因，公司是否存在以價(jià)換量的情況，是否具有可持續(xù)性。

北交所還要求天健新材：結(jié)合比亞迪等主要客戶同類產(chǎn)品供應(yīng)商數(shù)量、向公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采購(gòu)情況、公司在其供應(yīng)商體系中供貨份額及排名、供應(yīng)商認(rèn)證周期及更換供應(yīng)商成本、與主要客戶簽訂合同的主要條款及合同期限、競(jìng)爭(zhēng)格局等，說明公司在比亞迪等主要客戶供應(yīng)商體系中的地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)。