潮宏基擬港股上市：近年業(yè)績(jī)起伏不定，港股同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)市盈率僅27倍，但潮宏基A股市盈率高達(dá)46倍

日前，A股上市公司潮宏基（002345.SZ）發(fā)布公告稱，公司已于2025年9月12日向港交所遞交了發(fā)行境外上市股份（H股）并在港交所主板掛牌上市的申請(qǐng)，并于同日在港交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行并上市的申請(qǐng)材料。

財(cái)報(bào)顯示，潮宏基深耕中高端時(shí)尚消費(fèi)品的品牌運(yùn)營(yíng)管理和產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，現(xiàn)階段聚焦珠寶首飾和時(shí)尚女包領(lǐng)域，專注于核心品牌“CHJ潮宏基”以及“FION菲安妮”“潮宏基|Souffl锓潮宏基?臻”“C?vol”等品牌的運(yùn)營(yíng)管理。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按銷售收益計(jì)算，潮宏基2024年于我國(guó)內(nèi)地眾多珠寶企業(yè)中名列第一，實(shí)現(xiàn)1.4%的市占率。另外，公司主打中高端市場(chǎng)，CHJ潮宏基連續(xù)21年入選中國(guó)500最具價(jià)值品牌。

上半年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)44%，但近年業(yè)績(jī)起伏不定

2025年上半年，潮宏基實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.02億元，同比增長(zhǎng)19.54%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.31億元，同比增長(zhǎng)44.34%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，潮宏基表示，2025年，公司以審慎、回歸、進(jìn)取為基調(diào)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，全力把握發(fā)展機(jī)遇，圍繞“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道營(yíng)銷、國(guó)際化”的核心戰(zhàn)略，做好產(chǎn)品和服務(wù)，以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和數(shù)字化賦能為驅(qū)動(dòng)，不斷夯實(shí)品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)深化加盟渠道建設(shè)與海外市場(chǎng)布局，精準(zhǔn)提升單店經(jīng)營(yíng)效益，上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，潮宏基圍繞“年輕化IP心智”戰(zhàn)略，上半年成功推出布丁狗、人魚(yú)漢頓、線條小狗、黃油小熊四個(gè)IP授權(quán)系列，精準(zhǔn)把握產(chǎn)品上市節(jié)奏，有效激活I(lǐng)P粉絲經(jīng)濟(jì)，為消費(fèi)者提供更具價(jià)值與情感共鳴的產(chǎn)品，進(jìn)一步完善差異化IP聯(lián)名矩陣的生態(tài)布局。

同時(shí)，潮宏基積極加強(qiáng)線下布局。近年來(lái)潮宏基在夯實(shí)門店標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)能力的基礎(chǔ)上，通過(guò)加盟模式加速渠道拓展，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍，不僅與華潤(rùn)萬(wàn)象、萬(wàn)達(dá)、龍湖、銀泰、新城吾悅等連鎖商業(yè)渠道建立了良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，還成功進(jìn)駐了SKP、恒隆、太古里、萬(wàn)象城、來(lái)福士等國(guó)內(nèi)頂級(jí)商業(yè)體。

不過(guò)，需要注意的是，潮宏基近年來(lái)的利潤(rùn)表現(xiàn)呈現(xiàn)出起伏不定的狀態(tài)。2021年至2024年，潮宏基歸母凈利潤(rùn)分別為3.51億元、1.99億元、3.33億元、1.94億元，分別同比增長(zhǎng)151.03%、-43.22%、67.41%、-41.91%。

港股同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)市盈率僅27倍，但潮宏基A股市盈率高達(dá)46倍

雖然在財(cái)報(bào)中，潮宏基表示，公司現(xiàn)階段聚焦珠寶首飾和時(shí)尚女包領(lǐng)域。不過(guò)從收入結(jié)構(gòu)上來(lái)看，潮宏基的主要收入來(lái)源還是珠寶業(yè)務(wù)，占比在95%以上。

2024年，潮宏基營(yíng)收為65.18億元，其中來(lái)自珠寶行業(yè)的收入為62.29億元，占營(yíng)收的95.57%；2025年上半年，潮宏基營(yíng)收為41.02億元，其中來(lái)自珠寶行業(yè)的收入為39.73億元，占營(yíng)收的比例為96.87%。

目前，港股珠寶行業(yè)上市公司有周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）、周六福（06168.HK）、謝瑞麟（00417.HK）等。從收入規(guī)模上來(lái)看，周六福與潮宏基比較接近。

2024年和2025年上半年，周六福營(yíng)收分別為57.18億、31.50億；歸母凈利潤(rùn)分別為7.06億、4.15億。同期，潮宏基營(yíng)收分別為65.18億、41.02億，歸母凈利潤(rùn)分別為1.94億、3.31億。

截至2025年9月15日收盤，周六福市值為219億港元，約合人民幣200億元，市盈率（TTM）為27倍。同日，潮宏基市值為135.1億元，市盈率（TTM）為45.72倍。周六福市盈率（TTM）要比潮宏基低約19倍。