IPO又生變故 新三板創(chuàng)新層企業(yè)該不該轉(zhuǎn)板？

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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道日前發(fā)文稱，坊間傳證監(jiān)會(huì)向部分券商發(fā)出通知：“擬申報(bào)IPO企業(yè)股東中有契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃的，所持有擬上市公司股票必須在申報(bào)前清理。”

一石激起千層浪。5月新三板分層將至，分屬“準(zhǔn)創(chuàng)新層”的優(yōu)秀企業(yè)們?cè)贗PO與否的問題上反復(fù)糾結(jié)：排隊(duì)怕等不起，不排隊(duì)怕創(chuàng)新層美好期待落空錯(cuò)失時(shí)間良機(jī)。

新三板某創(chuàng)新層企業(yè)董事長(zhǎng)對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示：“前述通知疑點(diǎn)重重，恐不屬實(shí)。”

而另有某大型做市商相關(guān)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，無論屬實(shí)與否，至少反映了目前企業(yè)對(duì)IPO申請(qǐng)的關(guān)注，也從側(cè)面說明新三板市場(chǎng)的制度建設(shè)和政策優(yōu)惠還有很大的提升空間。

IPO申請(qǐng)門檻變故懸疑

4月14日，投行圈里瘋狂傳閱一條消息，證監(jiān)會(huì)向部分券商發(fā)出通知：“擬申報(bào)ipo企業(yè)股東中有契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃的，所持有擬上市公司股票必須在申報(bào)前清理。”

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者向部分業(yè)內(nèi)人士求證這條消息的真實(shí)性問題，大多數(shù)回答認(rèn)為消息可能不屬實(shí)，缺乏官方發(fā)布渠道認(rèn)證。前述董事長(zhǎng)告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者，“關(guān)于擬上市公司股東中不得有契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃的規(guī)定是《IPO上市招股書準(zhǔn)則以及首發(fā)管理辦法》中早有規(guī)定的內(nèi)容，但對(duì)新三板掛牌企業(yè)而言，勢(shì)必會(huì)有上述幾類股東以符合市場(chǎng)適當(dāng)性管理規(guī)定的身份參與融資并購(gòu)、在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買企業(yè)股份等，客觀造成與這個(gè)消息矛盾的事實(shí)，我覺得這是不太可能的。”

前述大型做市商相關(guān)負(fù)責(zé)人則對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，“這個(gè)消息反映了目前許多企業(yè)對(duì)IPO申請(qǐng)的關(guān)注，從側(cè)面說明新三板市場(chǎng)的制度建設(shè)和政策優(yōu)惠還有提升空間，進(jìn)一步滿足企業(yè)在資本市場(chǎng)發(fā)展的多重需要，才能更好地給企業(yè)提供發(fā)展機(jī)遇。”

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，截止3月底，已經(jīng)發(fā)布公告稱接受上市輔導(dǎo)的新三板公司已達(dá)到120家，僅2016年第一季度發(fā)布上市輔導(dǎo)提示公告的企業(yè)就達(dá)到54家，同時(shí)，處于IPO審核排隊(duì)狀態(tài)的新三板企業(yè)共計(jì)11家，2016年新增三家企業(yè)進(jìn)入IPO排隊(duì)審核狀態(tài)。

面對(duì)分層利好，這對(duì)新三板不算是個(gè)好消息。

未來創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層同樣利好

前述創(chuàng)新層企業(yè)董事長(zhǎng)告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者，“當(dāng)初我們是沖著戰(zhàn)略新興板和注冊(cè)制的推出準(zhǔn)備申請(qǐng)材料的，戰(zhàn)新板擱淺，注冊(cè)制遙遙無期，我們提交IPO申請(qǐng)的最初動(dòng)機(jī)已然改變，IPO申請(qǐng)排隊(duì)審核會(huì)耗費(fèi)兩三年的時(shí)間，很多新三板優(yōu)惠政策也享受不到了。IPO將不再是我們這種企業(yè)利益最大化的選擇。”

該董事長(zhǎng)認(rèn)為，“從長(zhǎng)久來講，更看好新三板，因?yàn)槲磥韼啄陜?nèi)進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)會(huì)不斷增加，股東分散度也將擴(kuò)大，交易活躍度會(huì)隨之高漲，如果有希望再?gòu)膭?chuàng)新層中分出優(yōu)選層來，投資者門檻會(huì)否會(huì)擇層而降甚至取消十分值得期待，那么進(jìn)入創(chuàng)新層的最高層所享受的政策利好有望比創(chuàng)業(yè)板、比主板更多。”

某券商的做市相關(guān)負(fù)責(zé)人給出了這樣的解讀，“短期內(nèi)很難講企業(yè)選擇進(jìn)入創(chuàng)新層和提交IPO申請(qǐng)哪個(gè)更好，目前大家對(duì)創(chuàng)新層未來政策預(yù)期很高，但真正創(chuàng)新層推出來對(duì)市場(chǎng)改觀有多大還不確定，如果真符合之前預(yù)期，創(chuàng)新層一定是比提交IPO申請(qǐng)更好的選擇。”

從更深遠(yuǎn)的角度來看，前述大型做市商相關(guān)負(fù)責(zé)人也給出了這樣的意見，“分層制度作為一個(gè)新東西推出來大家熱議和糾結(jié)都是可以理解的，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看企業(yè)在新三板市場(chǎng)受益多少還是取決于企業(yè)本身的發(fā)展情況、潛力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，分層制度推出來之后對(duì)企業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期的激勵(lì)，企業(yè)追求進(jìn)入創(chuàng)新層，但并不一定是說基礎(chǔ)層的企業(yè)就完全沒有融資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的博弈過程中企業(yè)還是處于不斷發(fā)展變化的，未來受關(guān)注度高、估值高的創(chuàng)新層企業(yè)投資空間和成長(zhǎng)空間增長(zhǎng)潛力釋放得比較多，優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)層企業(yè)投資價(jià)值反而更能凸顯出來。”