做市券商將在分層制下受益 創(chuàng)投類股或迎發(fā)展機遇

日前，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了首批創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單，共計920家，占市場掛牌公司總數(shù)的12.13%。事實上，近年來，新三板市場發(fā)展十分迅速，2014年8月份時掛牌公司數(shù)量剛超千家，截至6月20日全部掛牌公司數(shù)量已達7592家，其中采用做市轉(zhuǎn)讓的新三板公司也已達到1553家。

對此，分析人士表示，預(yù)期新三板分層落地后創(chuàng)新層企業(yè)在交易制度、再融資安排方面將迎來政策紅利，創(chuàng)新層企業(yè)交易也將日趨活躍，相關(guān)受益公司將迎來長足發(fā)展機遇，主要包括以下三類：一、做市券商；二、新三板影子股，尤其是持有優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新層公司的A股；三、創(chuàng)投類股。

首先，創(chuàng)新層公司流動性的提升和融資機制的完善有望帶動券商做市和投行收入增加。國海證券表示，雖然目前新三板業(yè)務(wù)為券商貢獻的收入占比不到5%，但新三板市場的快速擴容和機制的不斷完善將給券商投行、做市、直投和信用等多項業(yè)務(wù)帶來增量收入，收入貢獻率增長可期；目前券商板塊估值較低，新三板分層利好券商業(yè)務(wù)發(fā)展，維持行業(yè)“推薦”評級；建議關(guān)注新三板業(yè)務(wù)彈性較高的國金證券、興業(yè)證券和申萬宏源。而據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，興業(yè)證券、申萬宏源、光大證券等三家上市券商的做市轉(zhuǎn)讓掛牌公司數(shù)均在200家以上，分別為：271家、253家、244家。

其次，創(chuàng)新層公司影子股； 創(chuàng)新層企業(yè)財務(wù)指標(biāo)不遜于創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)分層方案，創(chuàng)新層許多企業(yè)單項財務(wù)指標(biāo)直接超越創(chuàng)業(yè)板掛牌標(biāo)準(zhǔn)，尤其是標(biāo)準(zhǔn)一(近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù))；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)))的企業(yè)大部分已達到創(chuàng)業(yè)板上市條件。國金證券還表示，從市盈率看，新三板創(chuàng)新層企業(yè)平均市盈率47倍左右，而創(chuàng)業(yè)板股當(dāng)前的整體市盈率約為67倍左右；盈利能力指標(biāo)亦顯示，創(chuàng)新層企業(yè)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為22.1%，創(chuàng)業(yè)板僅為9.1%，可以說創(chuàng)新層企業(yè)整體業(yè)績均較好。

而數(shù)據(jù)顯示，云天化、銀禧科技、華邦健康、用友網(wǎng)絡(luò)、青山紙業(yè)、遼寧成大、長方集團、上海鋼聯(lián)、中國寶安、華誼兄弟、匯金股份、南京銀行、高鴻股份、億緯鋰能、創(chuàng)元科技、達安基因、勝利精密、電廣傳媒、旭光股份等19只A股有控股的創(chuàng)新層企業(yè)，這些企業(yè)將增厚上市公司的業(yè)績，另外這些企業(yè)一旦轉(zhuǎn)板上市，公司獲利也十分豐厚。

最后，創(chuàng)新層流動性的提升，使得創(chuàng)投企業(yè)進行新三板投資和退出的渠道更為通暢，將擴大創(chuàng)投類企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，提升項目投資收益率。另外，創(chuàng)投類公司在國家倡導(dǎo)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的總體方針下，可以保持較寬松的政策環(huán)境，長期發(fā)展前景廣闊，中銀國際表示，相關(guān)標(biāo)的建議重點關(guān)注魯信創(chuàng)投、九鼎投資、錢江水利、力合股份、海越股份等。值得一提的是，在上述創(chuàng)投類股中，魯信創(chuàng)投為A股純正的創(chuàng)投類標(biāo)的，稀缺性強，受到了多家機構(gòu)的強烈推薦。其中，長江證券表示，目前魯信創(chuàng)投旗下15個新三板項目中，有4家進入創(chuàng)新層，占比約為27%，可重點關(guān)注該股。

從市場表現(xiàn)來看，上述創(chuàng)新層相關(guān)受益?zhèn)€股中，力合股份、勝利精密、海越股份、云天化等多只個股昨日漲幅均在3%以上，分別為：3.93%、3.83%、3.46%、3.11%，表現(xiàn)突出，后續(xù)表現(xiàn)值得期待。